馮某違規(guī)不披露重要信息、非法吸收公眾存款案-晚于規(guī)定時(shí)限披露重要信息的定性
人民法院案例庫(kù)入庫(kù)編號(hào)：2026-03-1-090-001
關(guān)鍵詞
刑事/違規(guī)披露、不披露重要信息罪/上市公司/重要信息/晚于規(guī)定時(shí)限披露/不按照規(guī)定披露
基本案情
被告人馮某系上市公司暴某集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱暴某集團(tuán)）法定代表人、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理和第一大股東。因犯對(duì)非國(guó)家工作人員行賄罪被判處刑罰，在服刑期間發(fā)現(xiàn)遺漏以下犯罪事實(shí)：
2015年12月，暴某集團(tuán)與光某投資公司達(dá)成收購(gòu)第三方公司股權(quán)的合作意向。2016年3月，暴某集團(tuán)通過其全資子公司與光某投資公司簽訂合作框架協(xié)議，擬通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的方式收購(gòu)第三方公司65%的股權(quán)。被告人馮某以其本人和暴某集團(tuán)的名義，與光某投資公司的全資子公司簽訂回購(gòu)協(xié)議，約定暴某集團(tuán)在初步收購(gòu)?fù)瓿珊蟮?8個(gè)月內(nèi)，收購(gòu)該產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金持有的前述第三方公司股權(quán)，并承擔(dān)不可撤銷的回購(gòu)義務(wù)。同年4月，暴某集團(tuán)與光某投資公司全資子公司等共同設(shè)立某產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金合伙企業(yè)，募集資金共計(jì)人民幣52.03億元（幣種下同）。同年5月，某產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金合伙企業(yè)以48.07億余元完成上述股權(quán)收購(gòu)。其間，馮某使用3億元自有資金匿名認(rèn)購(gòu)某產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金合伙企業(yè)份額，與暴某集團(tuán)形成關(guān)聯(lián)交易。2017年11月，回購(gòu)期限屆滿，暴某集團(tuán)未能履行回購(gòu)義務(wù)。直至2019年2月，暴某集團(tuán)才公開披露回購(gòu)協(xié)議的部分內(nèi)容。到案后，馮某如實(shí)供述犯罪事實(shí)、積極退贓、自愿認(rèn)罪認(rèn)罰。
另查明，2015年8月、2016年4月，暴某集團(tuán)先后公告2015年半年度和2015年度報(bào)告，顯示該公司凈資產(chǎn)分別為4.84億余元、6.65億余元。相關(guān)未披露事項(xiàng)涉及金額，遠(yuǎn)超過“最近一期披露的凈資產(chǎn)50%以上的”立案追訴標(biāo)準(zhǔn)。在本案審理期間，關(guān)于所涉回購(gòu)協(xié)議是否有效的問題，關(guān)聯(lián)民事案件尚在審理中。（非法吸收公眾存款的事實(shí)略）
北京市第三中級(jí)人民法院于2024年12月30日作出（2024）京03刑初87號(hào)刑事判決：被告人馮某犯違規(guī)不披露重要信息罪，判處有期徒刑二年，并處罰金人民幣十萬(wàn)元；犯非法吸收公眾存款罪，判處有期徒刑六年，并處罰金人民幣四十萬(wàn)元，與前罪判處的有期徒刑四年六個(gè)月，并處罰金人民幣三十萬(wàn)元并罰，決定執(zhí)行有期徒刑九年二個(gè)月，并處罰金人民幣八十萬(wàn)元（其余判項(xiàng)略）。宣判后，沒有上訴、抗訴，判決已發(fā)生法律效力。
裁判理由
本案的爭(zhēng)議焦點(diǎn)有二：一是暴某集團(tuán)晚于規(guī)定時(shí)限披露回購(gòu)協(xié)議是否構(gòu)成違規(guī)不披露重要信息；二是依法應(yīng)當(dāng)披露的重要信息所涉協(xié)議效力待定的事實(shí)是否影響違規(guī)不披露重要信息的認(rèn)定。
《中華人民共和國(guó)刑法》第一百六十一條（《刑法修正案（六）》修改）規(guī)定：“依法負(fù)有信息披露義務(wù)的公司、企業(yè)向股東和社會(huì)公眾提供虛假的或者隱瞞重要事實(shí)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，或者對(duì)依法應(yīng)當(dāng)披露的其他重要信息不按照規(guī)定披露，嚴(yán)重?fù)p害股東或者其他人利益，或者有其他嚴(yán)重情節(jié)的，對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，處三年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處二萬(wàn)元以上二十萬(wàn)元以下罰金?！睂?duì)于信息披露的時(shí)限要求，《中華人民共和國(guó)證券法》第六十七條第一款、第二款（2014年修訂，主要內(nèi)容在此后修訂中被沿用）規(guī)定：“發(fā)生可能對(duì)上市公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時(shí)，上市公司應(yīng)當(dāng)立即將有關(guān)該重大事件的情況向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)送臨時(shí)報(bào)告，并予公告，說明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的法律后果?！薄跋铝星闆r為前款所稱重大事件：……（三）公司訂立重要合同，可能對(duì)公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重要影響……”中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)印發(fā)的《上市公司信息披露管理辦法》進(jìn)一步明確，“及時(shí)，是指自起算日起或者觸及披露時(shí)點(diǎn)的兩個(gè)交易日內(nèi)?！睋?jù)此，凡是對(duì)投資者作出價(jià)值判斷和投資決策有重大影響的信息，均應(yīng)當(dāng)在規(guī)定時(shí)限內(nèi)及時(shí)披露。刑法第一百六十一條規(guī)定的違規(guī)不披露重要信息，既包括始終未披露，還包括晚于規(guī)定時(shí)限披露。對(duì)于違規(guī)未及時(shí)披露的重大事件發(fā)生變化的（例如，重要信息所涉協(xié)議的效力發(fā)生變化），可能對(duì)投資者作出決策產(chǎn)生新的重大影響，又產(chǎn)生了新的信息披露義務(wù)，但不影響對(duì)此前違規(guī)不披露重要信息行為的定性。
本案中，暴某集團(tuán)于2016年3月對(duì)外簽訂回購(gòu)協(xié)議，涉及合同金額高達(dá)數(shù)十億元，可能對(duì)投資者作出決策產(chǎn)生重大影響，屬于法律規(guī)定的重大事件，應(yīng)當(dāng)立即披露。暴某集團(tuán)未立即披露，直至2019年2月才對(duì)部分內(nèi)容進(jìn)行公告，明顯超過“觸及披露時(shí)點(diǎn)的兩個(gè)交易日內(nèi)”披露的規(guī)定，屬于違規(guī)不披露重要信息。此外，所涉回購(gòu)協(xié)議在簽訂時(shí)具備合同的形式要件，屬于依法應(yīng)當(dāng)立即披露的事項(xiàng)。至于此后合同效力處于不確定狀態(tài)的事實(shí)，屬于新出現(xiàn)的應(yīng)當(dāng)披露的重要信息，但不影響對(duì)暴某集團(tuán)違規(guī)不披露重要信息的性質(zhì)認(rèn)定。
根據(jù)刑法規(guī)定，違規(guī)不披露重要信息罪只處罰單位直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，不處罰單位。綜上，被告人馮某作為暴某集團(tuán)公司法定代表人、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，是暴某集團(tuán)直接負(fù)責(zé)的主管人員，故法院依法對(duì)其以違規(guī)不披露重要信息罪定罪處罰。
裁判要旨
1.依法負(fù)有信息披露義務(wù)的公司、企業(yè)對(duì)依法應(yīng)當(dāng)披露的重要信息，晚于規(guī)定時(shí)限披露的，屬于刑法第一百六十一條規(guī)定的違規(guī)不披露重要信息。
2.未及時(shí)披露的重要信息發(fā)生變化（例如，重要信息所涉協(xié)議的效力發(fā)生變化）的，只是產(chǎn)生新的信息披露義務(wù)，但不影響對(duì)已發(fā)生違規(guī)不披露重要信息的行為定性。
關(guān)聯(lián)索引
《中華人民共和國(guó)刑法》第161條
一審：北京市第三中級(jí)人民法院（2024）京03刑初87號(hào)刑事判決（2024年12月30日）
